UkrainianProfessional Education

Анотація

У роботі розглянуті особливості функціонування механізму фінансування жиліщного буді вництва через фонди фінансування будівництва (ФФБ). Визначено, що при вкладенні коштів в будів ництво через ФФС інвестор ризикує: не одержати квартиру; не одержати квартиру в установлений до говором строк; не повернути інвестовані кошти; в разі відмови від участі у ФФБ отримати назад суму, меншу, ніж була вкладена або недо-статочно для інвестування в об'єкт з аналогічними споживчими характеристиками. Визначено основні передумови виникнення інвестиційних ризиків при ФФБ на пе ред- і після інвестиційних стадіях. Виявлено двостадійна природа прийняття рішення про інвестування при ФФБ: на першій стадії управитель, діючи в інтересах інвестора, вибирає забудовника і створює з ним ФФБ, на другий-інвес тор вибирає для інвестування конкретний ФФБ (об'єкт). Опрі-розділені основні принципи вибору упра вителем забудовника. Вибір управителем забудовника повинен базуватися на аналізі інвестиційного проекту, що пропонується забудовником, і власне організації забудовника. В якості основного крите рію оцінки інвестиційного проекту пропонується ймовірність продажу всіх квартир в житловому бу динку в установлені терміни при обраної цінової стратегії. Забудовник оцінюється по 17 критеріям, вибирається той, хто набрав найбільшу кількість балів і визнаний фінансово-стабільним і платоспро можний-ним. Інвестор, в свою чергу, при виборі об'єкта інвестування, повинен оцінити з точки зору споживчої інвестиційної привабливості, своїх фінансових можливостей, довіри до управителя та забудовника, які організували цей ФФБ. Для математичної ін-інтерпретації завдання вибору інвестором об'єкта інвес тування в роботі застосований апарат нечіткої логіки. Пропонується здійснювати вибір об'єкта в сім етапів, по черзі оціни-вая кожен альтернативних об'єктів по одному з критеріїв. Об'єкт, що не задово льняють значенням того чи іншого критерію, вибуває з подальшого розгляду. Таким чином, інвестор відкидає найбільш ризиковані варіанти інвестування або приймає ризик свідомо. Розроблено методику вибору інвестором об'єкта інвестування, відпрацьована на прикладі будівництва 12 житлових будинків в місті Києві. На післяінвестиційного стадії основна функція інвестора полягає в контролі перед-посилок ви никнення ризиків, характерних для цієї стадії, і виділених при аналізі об'єктивним тов на доінвестіці онной стадії. Для забезпечення реалізації цієї функції запропоновано ство-вать Поради інвесторів громадські добровільні об'єднання інвесторів. Розроблено систему контролю за передумовами виник нення ризиків. Суб'єктами цієї системи є Державний комітет по контролю за ринками фінансових пос луг, органи Державно-го архітектурно будівельного контролю, управитель ФФБ, інвестор, аудитор, Рада інвестор-рів. Система включає як уже передбачені чинним законодавством функції, так і додат кові, запропоновані здобувачем. Розроблено пропозиції щодо здійснений-ствованию діючої законода вчої бази з питань ФФБ. 

Ключові слова: